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動力煤:1月中下旬及2月上旬市場與政策開始博弈!

一、如何看待第1季度動力煤市場走勢?

 

 

從供應端看:1季度變化幅度有限,期間煤礦受節日放假、安全生產及兩會影響,產量呈穩中小減可能性較大。雖有關部門要求先進產能釋放,但從實際效果看,不理想,保安全為多數煤礦首要任務,檢修數量增加,且2月上旬中小型煤礦將開始陸續進入放假狀態。與此同時,主產地煤礦庫存水平正常偏低,主動控制意識增強。增產無望和存煤低位是第1季度煤價的基礎利好支撐力。

 

分階段看:1月中旬至2月上旬:期間南方沿海地區下游電廠仍將處補庫周期內,中旬為增強階段,進入下旬后力度開始逐漸走弱,現貨煤價將呈穩中小幅上行態勢。

 

春節期間及前后時間:工業企業陸續進入放假階段,耗煤量大幅減少,基本將降至年內低谷,民用供暖剛需猶在,但工業方面大幅度抽離。屆時長協煤及進口煤對市場煤的壓力將顯著顯現,電企補庫業已結束,煤價或將出現高位回落,節日效應顯現。

 

春節后的補庫+復蘇行情:工業活動開始復蘇,平均開工率水平提升,下游補庫將增加煤炭需求量,煤價支撐力將增強,但因3月中旬前后民用供暖利好將漸次消失,故預計煤價不存在大漲條件,整體持穩為主,或伴隨個別地區煤價上調。

 

二、對1月9日國家能源局煤炭司關于召開供應保障工作座談會的看法?

 

現南方地區部門電廠存煤仍緊張,且補庫難度大,行政已開始干預,短期內這個因素現在要考慮進來,但當前只處觀察階段,對期現貨市場暫無實質性影響,對盤面主要是會有一點利空情緒。

 

預計未來行政干預的重點在于“量”,而非“價”,有關部門主要目的為保證供暖期間電廠正常生產,重點是民用不能出現任何問題。

 

中下旬及2月上旬是市場和行政的博弈期,演化階段我認為:中旬制定政策后讓與會者主動執行,效果不佳,因當前煤市供應量問題不大,主要是供需的銜接;

 

后會讓海關和運輸部門也參與進來,督促長協煤兌現并提量,這個效果會好點,若極端天氣延續時間短,那政策到此為止,若仍延續,那勢必要要求大型煤企增量,不僅是釋放先進產能,而是必須要在量和價上有實際的效果。

 

政策影響因素量變到質變的過程,伴隨著旺季到春節節日效應的過渡,二者或將共同推動期現貨走勢,預計價格跟隨著創高點后,而會因缺乏上漲延續動力,出現回落。

 

三、如何看待沿海6大電廠存煤可用天數持續低于警戒線的現象?

 

其實總體看,全國重點電廠存煤水平較正常,基本維持剛需采購即可,需求端主要矛盾為區域性的,主要存在于南方沿海地區。存煤可用天數較低主客觀原因均有:1、前期海運價大幅上漲,且屢創新高,增加電企采購成本,主要是部分電廠北上搶煤帶動,近期已回落,使采購情緒降溫,部分電企進入觀望狀態;2、進口煤通關受限,現已放開,但因量價優勢均不明顯,故對緩解供需關系作用有限;3、1月長協煤開始供應,電企對市場煤采購量減少,主動控制庫存。 

 

國家發改委和能源局日前印發《關于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度的指導意見(試行)》及《煤炭最低庫存和最高庫存制度考核辦法(試行)》的通知。按區域存煤標準,山西、陜西、內蒙古等煤炭主產區的燃煤電廠,庫存量原則上不少于15天耗煤量;其他地區的燃煤電廠,庫存量原則上不少于20天耗煤量,2018年1月1日起施行,有效期至2022年12月31日。接下來,無論是基于正產生產考慮,還是行政干預,在氣溫仍有下降預期情況下,預計電企采購量將再度增加。(中國(太原)煤炭交易中心微信平臺據陸家嘴大宗相關消息編輯整理)

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